2022年8月30日通裕重工（300185）发布了重要的公告称公司于2022年8月30日召开业绩说明会，西部证券、安信证券、长江养老保险、上海煜德投资、上海尚近投资、海南果实私募、方正证券、建信基金、中金基金、长江证券、发现价值(北京)、广发证券、易米基金、兴业证券、川财证券、信达证券、首创证券、东兴基金、世纪证券、中信建投证券、国泰君安证券、海通证券、浙商证券、中信证券、民生证券、利用互联网方式召开2022年半年度业绩网上说明会、西南证券、中泰证券、摩根士丹利、东吴证券、中银国际证券、国信证券参与。

  问：2022 年风电市场预期如何？目前订单排产情况如何？今年预计风电主轴的出货量大概多少？

  答：2022 年 6 月，水电水利规划设计总院发布了《中国可再次生产的能源发展报告 2021》，根据该报告，预计 2022 年风电新增并网 56GW 以上（含海上风电 6GW）。因此预计下半年风电整体装机量会有较大增长，全年呈现前低后高的发展的新趋势。随着二季度末以来风电吊装量的持续增长，公司的风电类产品交货期较为紧张，近两个月发货情况显著改善，预计今年风电主轴（含铸造主轴）的出货量同比去年实现增长。

  答：为了应对风电行业大型化及成本持续优化的新需求，我们通过发行可转换公司债券募集资金 14.85亿元，募投项目之一“高端装备核心部件节能节材工艺及装备提升项目”，通过配置 7 万吨重型模锻压机及相应辅助设备及公用设施，将风电主轴等锻件产品的自由锻工艺提升为模锻工艺。模锻技术是精密的“净近成形”技术，已经大范围的应用于核电和超临界火电阀门以及航空航天领域。模锻技术能够大幅度降低产品的毛净比，减少锻造余量，材料利用率大幅度提高，而且减少后续的机加工时间，提高生产效率，进而达到提效节能节材的目的。同时采用模锻成形工艺后，锻件金属流线可保持全纤维流线，产品强度、韧性等质量指标会大幅度提高，能大大的提升产品质量。该项目达产后预计公司整体锻造产能将提升约 10万吨。在铸造方面，公司目前的铸造生产能力能够完全满足订单的生产，暂没有继续扩大铸造产能的计划。我们通过提升铸造工艺技术和管理上的水准，提高铸件产品质量和大规格铸件的生产能力，降低生产所带来的成本，提升铸件产品的竞争优势。自 6月份随着下游风电吊装量的增长，客户真正的需求的交货期较为紧张，公司各工序基本都在满负荷生产。截止 6月底公司（含子公司）在手订单约 19.24亿元，保证了公司生产经营的正常开展。

  答：锻造主轴和铸造主轴有不同的优劣势。锻造主轴的产品性能和常规使用的寿命已经过时间验证，整机制造商均认可，但成本相对铸造主轴要高一些。铸造主轴的成本较低，部分风电整机供应商基于风电整机降本压力及轻量化的需求，在大兆瓦主轴上会选择铸造主轴，但产品性能和常规使用的寿命尚需经过时间验证。目前国内外的主轴市场还是以锻造主轴为主，铸造主轴占比呈现出增长趋势。公司作为风电关键核心部件供应商，已为部分客户进行了铸造主轴的量产。我们将紧盯市场需求，提升风电主轴的市场竞争力。一是采取新工艺研发创新等多项措施继续提升锻造主轴生产能力和效率，降低生产所带来的成本，夯实行业领头羊，目前正在攻关全球最大的 9MW 锻造主轴的生产。二是公司是国内最早进入风电铸造主轴产品领域的企业之一，利用现有的适配大型产品的铸造产能和近 20年风电主轴机加工环节累积经验的“1*1协同综合优势”，已为部分客户批量提供了铸造主轴，预计今年铸造主轴订单约 1000支。公司将重视铸造主轴的发展的新趋势，合理规划利用现有铸造和机加工产能，实现用户不同需求。

  问：公司怎么样应对原材料价格波动的风险？目前原材料价格上涨压力是否得到明显缓解？公司有何措施促进全年收入的增长？

  答：面对原材料价格波动和疫情等不可预见因素的影响，我们积极采取各项措施降低原材料价格波动对公司业绩的不利影响，一是持续加强市场开发，做好订单储备；二是根据公司自身的真实的情况和原材料价格波动情况，在原材料价格下跌过程中进一步做好原材料的储备；原材料储备周期由以前的 1个月增长到 3 个月。三是在降本增效等生产经营各方面做好工作。力争降低原材料价格波动对公司业绩造成的不利影响。目前原材料价格上涨压力已得到明显缓解。我们将充分的发挥公司的综合性研发制造平台优势，一是抓住风电行业暖的有利机遇，加大风电类产品的生产和销售；二是加强其他锻件、冶金成套设备、硬质合金等产品的市场开发；三是利用各种措施降本增效，提升盈利能力。力争全年营业收入同比实现两位数的正向增长，促进公司的持续健康发展。

  通裕重工主营业务：从事大型自由锻件产品的研发、生产和销售,形成了集大型锻件坯料制备、铸锻造、热处理、大型成套设备设计制造于一体的完整产业链。

  通裕重工2022中报显示，公司主要经营收入28.77亿元，同比上升0.15%；归母净利润1.11亿元，同比下降45.2%；扣非净利润9612.85万元，同比下降47.77%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入15.31亿元，同比上升9.08%；单季度归母净利润5884.78万元，同比下降42.25%；单季度扣非净利润5786.97万元，同比下降34.73%；负债率57.31%，投资收益-195.66万元，财务费用9018.15万元，毛利率13.99%。

  该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，通裕重工（300185）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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  证券之星估值分析提示通裕重工盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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