概述：2月份受突发公共卫生事件的影响，节后下游终端需求并未如期释放，同时因为物流运输等问题，钢厂厂库创下新高，而社会库存的峰值也存在延后，截至到2月份最后一期的库存数据，仍处于上升的态势。从具体价格表现来看，今年传统的节后开门红直接转变为价格跳水，部分地区单日跌幅超过百元/吨，但也随国家对十三五目标的坚定，市场的心态也逐渐理性，主流市场出现了止跌回暖的势头；但也由于需求释放程度并不乐观，因此市场短期主基调仍是偏弱为主。

  从国内出口来看：受内贸需求延期的因素，钢厂以及出口企业尽可能的寻求出口的订单，从生产企业的报价来看，也是尽可能的维持内贸价格稳定，出口价格则是呈现全面下调的态势，截至2月底，以京唐港口为例，冷轧板卷1.0mm 基价的FOB出口报价为518美金，较节前下调了22美金。从海外市场来看：由于买家对特殊时期物流、发船这类情况看法存在很大分歧，认为当前价格仍有下跌空间，持小仓位观望，因此市场对国内的出口情况也并不是非常乐观；如今全球卫生事件进入紧急状态，对于后期的出口情况更是不容乐观。

  从国际各国出口情况去看: 部分地区的贸易商表示目前冷系产品供过于求的局面仍存，如果当地钢厂不大幅减产，价格将会出现下跌；并且目前已经对一些零件短缺的下游企业造成了不利影响。从当前情况去看，由于制造业产业链的生产特点，全球冷系产品供需压力还是很大，预计全球冷轧板卷出口价格偏弱运行。

  根据Mysteel的调研，截止2月27日的钢厂生产数据，29家冷轧生产企业产能利用率为75.01%，月环比增加1.26%，周产量为75.93万吨，月环比增加1.27万吨。从月均产能利用率来看，2月份平均产能利用率为74.59%，环比1月份周均产能利用率下降3.03%；从单样本数据分析来看，月环比数据减少的根本原因是因为过年期间部分民企样本检修导致的，其余都是正常生产，尤其是国企，暂未出现因为突发事件而出现的检修减量事件。另根据Mysteel的调研，由于3月份不受过年检修的影响，3月份计划产量月环比是增加的，预计增幅为15%。

  根据Mysteel对于国内主要冷轧钢厂出口情况的调研，2月份实际出口量环比1月份增加3.5万吨，增幅达到25%，另3月份计划出口量继续增加1.2万吨，预计增幅为7.5%。根据钢厂与商家的的反馈，由于国内需求短期内恢复不畅，以及国外需求的季节性因素等原因，因此在一季度寻求出口量的意愿较高。

  截至到2月27日Mysteel调研的最新数据，本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存149.58万吨，周环比增加14.01万吨，月环比增加34.02万吨，年同比增加27.52万吨。29钢厂样本的库存量为57.28万吨，环比上周减少2.17万吨，月环比增加12.38万吨，年同比增加23.23万吨。

  从数据来看，由于主要冷轧板卷生产企业正常生产以及年后下游终端企业开工的滞后，出现了明显的供过于求的现状，节后冷轧板卷总库存增加明显，创下历史上最新的记录；另外由于物流运输等问题也同样凸显，今年的社会库存的峰值时间出现了延后，截至2月份最后一期的数据周环比仍在增加，按照目前市场的供需情况，预计进入3月份，社会库存仍有增加的趋势。

  2020年2月13日，中国汽车工业协会线上召开月度信息发布会，公布了2020年1月中国汽车工业运作情况，依据数据显示，汽车产销分别完成178.3万辆和194.1万辆，环比分别下降33.5%和27.0%，同比分别下降24.6%和18.0%。但由于1月份春节的因素，有效工作日减少；另外突发公共事件从20号开始影响才开始凸显，因此认为1月份产销下降的重要的因素是春节。但整个2月份是公共卫生事件影响最关键的时间周期，按照乘联会的统计，2月第四周乘用车日均零售1.6万辆，同比下降63%。其中，2月第一周乘用车日均零售811辆，同比下降96%；2月第二周日均零售4100辆，同比下降89%；2月第三周日均零售5411辆，同比下降83%。

  根据中国汽车流通协会发布最新一期中国汽车经销商库存预警指数调查显示，今年2月汽车经销商库存预警指数为81.2%，环比上升29.5%，同比上升27.7%，库存预警指数已经完全位于警戒线之上。据了解，由于延后复工以及供应链紧张等问题，部分车企不得不调整原定的生产计划，将1月和2月配额订单或或将推迟到3月和4月份生产，虽然并不是所有车企做了如此的调整，但对于钢材原材料的采购势必造成减量影响。

  根据Mysteel对个别独立轧钢企业的成本跟踪显示，2月份冷轧成品材的结算价与C料采购的成本差距月环比明显拉大，原则上来看，独立轧钢企业2月份的盈利情况月环比有所好转，但也因为2月份减量较大，因此实际盈利并不是特别理想。据Mysteel的数据跟踪，年后一开始，由于热卷跌幅明显大于冷轧，当时最大的冷热价差超过800元/吨，达到近3年来的新高水平。

  从独立轧钢企业的利润变化来看，也直接反映了当前冷系产品利润高于热系的情况；从目前钢厂发布的检修检修任务来看，目前检修的设备也基本以热轧产品为主，钢厂对于冷轧产品设备的检修暂时还未发声。

  截至2月28日，冷板相对价格指数为96.89，月环比下降6.06%，年同比下降4.45%；具体价格这一块：据Mysteel数据统计，截止2月28日，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4261元/吨，2月份累计下跌160元/吨；分城市来看，上海1.0mm武钢卷价为4190元/吨，2月份累计下跌280元/吨，天津1.0mm鞍钢天铁卷价为4000元/吨，2月份累计下跌240元/吨，广州1.0mm鞍钢卷价为4160元/吨，2月份累计下跌380元/吨。

  由于节后热轧产能利用率长期处在高位导致严重的供过于求的状态，另外较强的金融属性的影响，热轧整体跌幅大于冷轧，截至2月28日，全国冷热价差740元/吨，月环比增加158元/吨；扩大的冷热价差也使得独立轧钢企业利润上升，对于长流程钢厂来说，减量也会更倾向于热轧而不是冷轧。

  从2月份三个主流市场的价格表现来看，南北价差较上个月出现了修复，还在于天津市场因为开市较晚，随后出现了补跌；但从乐从和上海市场来看，价差出现了先减后增的情况，据了解，2月份乐从和上海冷轧现货价格均出现了涨跌互现的情况，但由于时间周期的不一致性，从而也导致了区域价差的波动，但最终也因为华南地区终端聚集地的因素，市场需求较差，导致价格降幅更为明显。

  从供应角度来看：扩大的冷热价差从侧面反应了钢厂冷系生产环节利润好于热轧的事实，因此即使在减产的道路上也会优先选择热轧；另外从目前现有的产能利用率来看，除了部分独立轧钢企业因为订单的问题小幅减量外，国企均处于正常生产，暂无减产的计划，因此按照生产与到货的周期，市场3-4月份的到货量不可能会出现减少。

  从库存角度来看：不管是当前的社会库存还是因为物流因素积压的厂库，均已经创下历史上最新的记录的水平，由于钢卷堆积层数过高，甚至会出现了底层卷变形、坍塌的现象，部分地区也因为安全风险隐患等问题明白准确地提出钢卷堆放层数限制的要求。

  从下游复工情况去看，虽然大部分地区复工率已超越90%，但由于物流、人员等问题，实际产能利用率并不高，根据Mysteel的调研，大部分终端企业表示至少要到3月份中旬才能陆续恢复正常。

  从资金角度来看，由于货物的积压，慢慢的变多的贸易商表示金钱上的压力逐步加大，托盘公司的钱也慢慢变得少，即使有钱的也提高了资金利息；针对资金紧张的问题，对于马上到来的4月份订货，贸易商只可以通过卖货回笼资金，因此市场难免会出现小幅度的暗降，从而带动市场缓慢的下降。

  从市场心态来看，由于国家对十三五收官之年的目标从始至终保持不变，因此商家的心态逐步逐步转好，对于后期市场因为政策带动的发展充满了信心，因此恶意砸价抢跑道的现象基本没，降价只为了正常的去库存。

  综合来看，从短期的供需面来看，市场还是处于承压的状态，现货价格回暖很难有支撑，因此建议商家在资金盘面尚可的情况下逢高出货。